『十点全息资本交易体系』简介：
“物竞天择，适者生存！”这句话向我们揭示了一个永恒的真理——在自然进化或是人类的社会活动中，只有了解并顺应环境的变化，才能最终胜出。十点基金通过多年的交易实践，深刻的体会到，交易的成败取决于对当下“市场环境结构 ”的认识。好比雨天（环境）要带伞（适当工具）出门， 这个正确的行为结果是基于对雨天这个基本环境的客观判断和深刻理解。在复杂而残酷的金融投资活动中，我们更应该看清所处的市场环境，并以此为基础制定最佳投资策略、选择最优交易工具，顺势而为，确保资本的长期稳定盈利 。这里的“市场环境”狭义指“资本市场的内部宏观结构”，它是与市场外部价格波动特征相对应的，即前者为因，后者为果。投资者可以简单的将两者的关系理解为，市场在特定的内部宏观结构下，呈现相应的外部价格波动特征。由此可见，单纯的依赖“价格型交易系统”无疑是舍本逐末，投资结果依然是随机的，无法实现长期稳定的一致性盈利。因此，十点基金开发并完善了『十点全息资本交易体系』。该体系包括：1、资本市场宏观结构模型 2、资本市场价格波动模型 3、程式化交易系统 4、风险控制系统等四个主要模块，其逻辑关系如下：

在一次完整的交易中，首先由“资本市场宏观结构模型”确认市场环境并选择存在系统性获利机会的市场（交易样本）。接着，由价格波动模型在已确认的交易样本中进一步筛选适合当前资金规模安全交易的市场。然后，根据前面两个环节提供的信息和资金的风险承受强度制定交易策略和资金管理。随后从十点基金程式化交易中心引入与当前交易策略相契合程式化系统并按照计划入市交易，在整个交易过程中，由风险控制系统实时监控。当然，真实的交易过程并非是上述四个模块简单机械的叠加，必须在深刻理解市场运行原理的基础上，将上述四个模块有机的结合一起，可以说，每一次交易都是一次艺术的升华。为了让投资者更形象的了解，下面我们将『十点全息资本交易体系』针对国内商品期货市场加以展开：

第一篇：世界经济运行周期与国内宏观经济各项政策及指标与商品期货及金融衍生品的价格的逻辑关系。
随着全球经济贸易的发展，在不同的国家和地区经济发展过程中经常出现经济发展不平衡问题。这是引起相关国家采取宏观调控手段调节商品供应和需求以及金融衍生品的比例关系变化的原因。而我国目前处于经济高速发展时期，进出口总额位于世界第三位，各种商品供应需求比例关系及金融衍生品市场环境不断变化，因而市场商品现货价格和商品期货价格以及金融衍生品价格会产生剧烈波动，有时是商品期货价格上涨拉升商品现货价格，有时是商品现货价格下跌引发商品期货价格不断下跌，其中最重要的是商品消费、生产、流通、运输、贸易的产业链发生变化，会引发商品期货价格走出意外的巨大波动。最近NYMEX的原油价格连续下跌，除了国际政治经济形势的变化外，最重要的是原油炼制的石油制品产业链的瓶颈问题的解决-即汽油、柴油不再因为季节消费而出现短缺的供应忧虑，引发NYMEX原油期货价格连续下跌。
我国目前期货交易在全球29个国家和地区的近百家期货交易所-700多种期货交易品种所形成的期货交易体系中地位越来越重要，一方面是我国经济在世界贸易中所占的份额越来越大，另一方面，我国经济出现的持续稳定高速发展，对大宗商品需求的量呈现快速增长，人民币在世界货币体系中地位不断提高，与美元的比值不断提高，人民币升值已形成一种趋势，因而这种世界范围内的经济、货币与价格互动形成的全球的生产、消费、金融各方利益的再分配是十分残酷的，并且产生剧烈的波动是不言而喻的。
在国际及国内宏观经济指标影响商品现货、金融衍生品及期货价格走势中，大多是由于相关国家制定产业发展政策，用货币政策、财政政策、进出口贸易、利率政策、汇率来调节商品供应和需求以及金融市场产品及金融衍生品，增加和减少商品库存，来影响期货投资者和投资基金的持仓方向和结构。从而引起商品期货价格上下剧烈波动，通过时间换空间，来达到新的价格平衡区间，世界经济与中国经济各项宏观经济政策及指标对商品期货价格及金融产品、金融衍生品预警影响及流程关系如下：
一、基本上由世界经济和中国经济宏观政策及指标的两大集群系统下的三级指标构成。

具体关系结构流程图如下：


一、六项国内宏观调控需求要求指标
1、财政政策 2、货币政策 3、出口贸易
4、利率 5、汇率 6、GDP
二、六项国内宏观调控供给指标
1、产业政策 2、货币政策 3、财政政策
4、进出口贸易 5、农业气候 6、GDP
三、PPI和CPI指标反映两大经济领域平衡状况-生产和消费。
四、CFTC持仓，库存增加，库存减少，这两项指标反映了商品期货投资者对商品价格走势的预期。
上述各项宏观经济指标各在商品价格走势中起着不同的主导作用。有时主次因素会起变化。

第二篇：投资交易系统及风险评估方法
一、投资交易系统的设置是为了使投资交易符合商品期货价格波动的方向和区间。便于使交易最大限度回避利率风险、价格方向的风险、价格波动的风险的前提下，最大限度的赢利。而无论在商品期货市场中任何一种投资-套期保值、投机和套利交易同时都需要解决上述问题。
商品期货价格和金融衍生品价格风险来源于三个方面。（1）Deita风险-价格方向性（变化性）的风险；（2）Rega风险-价格波动性的风险；（3）Rno风险-利率（包括汇率）的风险；（4）积极风险：投资组合中资产权重偏离市场组合权重结而形成的风险。也称为残差风险。
套期保值是为了规避现货价格波动的风险。套利是根据合约价差从期质交易合约中获得较为稳定的价差收益，投机交易则利纯粹是为了在市场中赚取风险利润。在具体操作过程中，套期保值者将风险转移给了投机者和套利者，谋取风险收益的投资者是承担了风险最大的投资形式。套利者则是因为交易规定，交易成本、投资者素质、市场意外波动等内外因素造成套利交易受限而被动套利机会或套利策略的失败的风险。
二、商品期货投资风险的量化评估方法及化解的原则：一般的测评以：时间方法、空间方法，价格走势形态方法、商品消费生产淡旺季来评估。
（一）商品期货投资风险的评估的时间方法：
1、商品期货价格下跌过程中价格反弹时的风险评估：（略）
2、商品期货投资过程中价格反转形成时的风险评估：（略）
3、价格底部形态的时间确认及风险评估：（略）
（二）商品期货投资风险评估的空间方法：（略）
（三）商品期货投资风险评估的价格组合形态法：
1、商品期货投资的价格组合的底部和头部的形态确认的风险评估：
（1）价格组合底部的风险评估：（略）
（2）价格组合头部的风险评估：（略）
（四）商品期货投资生产、消费的淡旺季的风险评估法：（略）
（五）商品期货投资的价格方向性的风险评估：（略）
三、一般市场孕育着3种价格运动形式：上涨趋势、下跌趋势、价格盘整这三种形式。由于市场孕育着趋势，趋势孕育着价格秩序好，所以趋势孕育着利润，利润孕育着投资价值。为此，投资交易策略应以趋势交易为主。辅以短线操作为副，这是许多杰出的投资者采用的十分有效的方法。这也是投资者能够持续、稳定获利的主要方法。减少交易次数，可最大限度减少投资的误差。
但价格的趋势和方向不可能一成不变。应用反身性原理是理解价格趋势盛衰过程的关健。只有在市场价格影响了被认为反映在市场价格的基本面的时候，盛衰过程的转变才会出现。
在世界经济发展周期中，商品的价格的走势并不是直线的，因此价格会在不断的改变方向中波动，价格的波动将会给那些能够把握住其中逆转走势的顺势操作者带来极好的机会。
四、市场趋势方向变化的七个时期
投资者对市场的判断存在偏差，正是由于他们的偏见才推动趋势持续运行。在趋势运行中，投资者应该竭尽全力的观察趋势的背后是否存在理智的扭曲。或者说；投资误区，投资在与趋势同进中，应该时时提防市场发生突变，因为市场最终会因为投资者的错误而分崩离折，市场泡沫就是“反射理论”的最好哲学论证。
一般市场趋势方向的改变，要经历下面的七个时期。
1、萌发期：市场产生偏见，但是趋势却视而不见。
2、强化期：偏见推动趋势加速运行。
3、检验期：价格遭受挫折，出现回撤，倘若偏见和趋势毫发无损，则价格较之前愈加疯狂，利好或者利空膨胀。
4、务实期：当现实不能支持膨胀的市场预期时，价格开始探寻回归之路。
5、淡化期：投资者仍在市场中交易，但是他们不再相信前期的预言 ，并希望能够将手中烫手的山芋转给反应迟钝的人们。
6、转折期：市场趋势陡转直下，即使是最愚蠢的傻瓜也开始落入绝望和泥潭之中。
7、崩溃期：市场方向逆转，前期走势倾刻崩溃瓦解。
对市场价格的波动，投资者必须细心的观察市场，在市场中寻找市场的极端错误的最后瞬间。
寻找市场的错误，是投资者的最大、最重要的任务。
五、交易系统及交易计划的制定。交易系统及交易计划的制订尤为重要，然而系统的交易计划，并不能保证完全的公平，选择一种持续有较的交易计划是至关重要的，这种交易计划要能根据世界经济运行周期中的金融政策、利率的高低走势、银根的紧缩和宽松、货币投放量的多少及经济发展主题-（世界经济的工业化-现代化-城市化-商品属性-商品价值-商品生产消费周期）提供周密确切的品种选择优势，提供投资的时间和空间的轮换。
六、交易样本-交易品种组合：应以品种轮换为主。即以“移动”和“联通”为主要投资组合方法。《联通》指所有投资样本基本面应予以充分了解。即以（1）先进广泛的信息资源，先进的技术分析为主要研究基础。（2）采集每周的国内外商品现货价格和商品期货价格变化数据，港口报价，供求平衡分析表。（3）以数据和图表做依据制定交易计划，确定入市和离场的确切时间和确切价位。《移动》指在各品种及各金融投资领域轮换进行投资。
七、交易样本设计及交易品种的选择。
交易投资样本应包括下面各大类：
1、基本金属。
2、农产品
3、林产品
4、证券
5、利率
6、货币
7、外汇
8、能源
9、软商品
这样就可以在各品种之间轮换投资，提供较为便利的投资套利。
八、投资组合的验证及设计
要想知道自己是不是选对了品种，自己的投资组合是不是合理，首先要考虑：
1、市场的相关性-农产品中：大豆与CBOT市场相关性在85%-90%，因为我国大豆进口量在80%，小麦与玉米与CBOT市场相关性在50%左右。基本金属：与伦敦LME市场的相关性在70%左右，林产品：天然橡胶与东京日胶的相关性在70%左右。
2、市场资本的流通性。如果利率比较宽松，货币投放量比较大，银根相对比较宽松，市场交易活跃，市场价格趋势好，持续时间较长，反之利率较高，银根抽紧，市场交易量较少，市场基本面长期无大的变化。市场价格呆滞。
3、交易季节：交易季节与交易时间十分重要，交易季节决定交易持仓的方向及时间的长短，也决定了是趋势投资和短线投资的轮换。

第三篇：商品价格体系及商品价格属性与世界强势货币-美元的相关性。
一、商品价格属性划分：
（1）黄金价格属于通货膨胀指标：黄金价格被动快速上涨，一般会显示其对通货膨胀敏感程度，黄金价格对通货膨胀敏感程度很高。
（2）铜的价格是经济景气指标：铜和银的价格波动，一般会显示其期货价格与经济周期的景气-高涨-复苏-衰落的过程。铜价高涨意味着世界经济的城市化-工业化-现代化进程的加快。
（3）石油的价格是属于通货膨胀指标：石油作为国家战略物质及经济命脉，石油的价格一般显示其为通货膨胀领先指标之一，其价格走向常会牵动其他价格的波动。
（4）农产品价格是基础价格：一般受供求关系比例变化比较大的期货品种，其产业链发生变化，其价格波动会打破原有的空间和区间。
二、从历史上看：全部商品贵金属和能源与美元价格波动相关性表现如下：
（一）贵金属价格之间相关系数分布如下：
1、黄金价格和铜的价格相关系数为0.88。
2、铜的价格和铝的价格相关系数为0.88。
3、黄金价格和铝的价格相关系数为0.67。
以上各种贵金属价格相关性均呈现强相关性。
（二）、美元与贵金属和能源的相关系数分布如下：
1、黄金的价格和原油价格的相关系数为0.71。
2、美元指数与黄金价格的相关系数为-0.71。
3、美元指数与黄金的价格相关系数为-0.21。
一般的市场商品期货价格与美元在行情波动中，美元指数反弹会引领黄金和原油价格下跌，黄金和原油的价格变动会引领铜的价格的变动，而铜的价格的变动会引领铝的价格的变动，原油的价格的变动是引领商品期货价格上涨和下跌的领先指标。
商品期货投资者应密切关注原油价格的波动。
三、因此根据商品的价格属性、商品属性、产业链、生产消费淡旺季将商品划分为：（1）A-1类商品组合；（2）B-1类商品组合；（3）C-1类商品组合。
（1）A-1类商品组合：指商品价格易受实际和统计数据影响的那些品种的合约。一般这类商品特征比较明显的是农产品和林产品：其商品期货价格容易出现这些波动。
（2）B-1类商品组合：为更进一步的价格提升，控制而影响到国计民生和世界经济周期的那些品种的合约。其商品价格依赖政府的政策或国际上的合作协调限制的商品居多。其中最为明显的是能源--原油的价格。其次是白糖。
（3）C-1类商品组合：在其商品特性的基础上制定的相关商品集合，组成投资样本和标的。
1、做多基本金属铜时：平仓离场时，反手做空铝。
2、做多天然橡胶时：平仓离场时，可考虑做空燃料油或白糖。
3、做多玉米时：平仓离场时，可考虑做空小麦。
这样根据上述投资交易系统设置原则以及商品价格属性划分，以此确定出新一类商品组合，作为时间和商品生产消费淡旺季的轮换以及空间改变，组合成投资样本标的，进一步详细制定从投资收益预测、风险化解到投资管理、资金运用及管理、建仓入市及平仓离场的一整套方案。

第四篇：投资交易系统设置细则。
一、投资样本的选择：根据世界经济发展周期和国内经济发展运行状况选择投资样本。同时关注商品属性（物理性能和化学性质），供求比例关系变动，商品生产、消费、淡旺季、商品生产贸易流通的产业链变化，以此确定投资样本时间和空间。
1、贵金属沪铜和铝投资系统的确定：（略）
2、农产品的投资交易系统确定：（略）
3、林产品的投资交易系统确定：（略）
二、投资方式的确立及选择：商品期货市场中的3种投资方式-套利、投机、套机保值，都离不开商品生产消费的淡旺季，这一点是决定商品价格高涨和下跌的关键因素。商品生产和消费的淡旺季归结到一点就是具体的投资时间和日期。这样就基本上可以确定趋势形成的时间和趋势改变的时间。因此，根据商品生产消费的淡旺季来确定全年投资及各品种之间的轮换，基本上可以回避投资过程中的趋势和价格波动的风险，最大的减少投资误差。
三、投资品种入市时间和离场时间的确认及选择。一般每年上半年以趋势投资交易为主，包括做多和做空。这是因为发达国家 一般都在北半球，大宗商品集中采购时间一般都在每年3月份左右，每年上半年银根相对比较宽松，利率政策相对稳定，货币投放量比较大；每年下半年，利率政策变化比较大，银根相对较紧，货币回笼较多，所以下半年的行情一般以曲折下跌为主，所以投资交易以短线交易为主，包括做多和做空。
1、铜和铝做多时间：（略）
2、天然橡胶做多时间：（略）。
3、白糖和棉花做多时间：（略）
4、小麦、玉米、大豆做多时间一般在：（略）
5、燃料油做多时间：
上述商品期货投资品种入市及离场的时间，切记不得当做教条来操作。应根据市场情况大致来做参考。
四、投资样本的空间确认及选择。
1、沪铜、铝：铜波动空间一般为5000至10000元/吨。其间每年3月份采购生产消费旺季除外。
2、天然橡胶：天然橡胶波动空间一般为2000元/吨，每年5月8日-6月初为极端行情时间。
3、小麦、玉米、大豆：农产品一般价格波动期间为100元/吨左右，每年11月末-2月初，为生产消费旺季，5月初-6月初是农产品下游产业链的生产消费旺季。各有两次价格上涨行情。极端行情除外。
4、棉花、白糖：白糖每年节假日、9月份、1月份为生产消费旺季，其它时间为淡季，价格波动空间为200-500元/吨，极端行情除外。
棉花每年12月末-下年3月中旬、4月中旬为生产消费采购旺季，其它时间均为淡季，价格波动空间一般参考500-1000元/吨。
5、 燃料油：燃料油价格波动区间：一般为150-200元/吨为一区间，原油价格波动方向决定燃料油价格运行总体方向。
五、上述价格波动区间是在国内GDP发展速度在10%以内，货币投放量在17%的均速限内。如果GDP发展速度超过10%，必然伴随有大量的货币投放市场，从而形成通货膨胀，这时商品价格波动时间和区间会大大改变。
六、商品期货投资时间和空间的计算方法及选择
以数理统计中的正态分布理论：确定商品期货价格波动的尖峰和尾宽。江恩理论中的时间的平方方法也可参考。一般的大的趋势确立以月K线走势图表为重要参考依据。
七、投资系统技术分析方法的选择及确认
采用十点基程式化交易系统，参见网站的《交易软件》栏目。

第五篇：规模资金投资策略再构造（一百万到一千万元）
目前国外主要的流行投资方法是：
一、可转移的阿尔法(portable alpha)：它一般包括投资策略、风险预算（Risk Budge ting）技术以及在实施过程中融化组合再平衡，积极投资和风险管理为一体的进行集成化操作的“完善战略”（Completion Strategy）。
传统投资方法，投资组合存在以下问题：
（1）组合承担了大量未获得补偿的利率风险。
（2）组合承担的积极风险比例过小，其隐含收益率与其实际收益率不相称。
二、积极稳妥的投资策略：在确定对积级风险的容忍度之下，根据各种积极收益的风险特征及相关性，利用均值--方差化方法（简便可用均线系统），改进投资组合的投资效率。
三、因而在投资交易系统设置策略方面：重点首先考虑投资样本（品种），一般原则如下：
1、根据商品特性、属性：选择投资样本。
2、根据商品价格波动特性选择入市交易时间和空间。
3、根据商品淡旺季选择入市和离场时机。
4、根据技术分析来确定商品价格的趋势、波动区间、方向和趋势。
5、根据： A、世界经济和国内经济动行周期；B、商品供应和需求的数据变化；C、农产品涉及到产业链和国家政策变化，农业气候的变化；D、商品流通、生产、消费的淡旺季；E、技术分析；F、资金入市和离场的数量、时机；G、股指期货涉及到的权重股的资金进入和流出的数量，技术分析和股指形态；M、利率涉及到的金融衍生品，风险系数。这八大因素确定对投资样本的风险评估。
6、根据资金、投资样本来确定资金管理原则。
7、根据风险控制与管理原则来确定交易模式。

第六篇：交易员的心理素质的训练
一、克服交易员的弱点：期货投资的亏损很重要的一点来源于贪婪、恐惧、从众。期货投资需要很艰苦的心理训练。专业性投资训练需要小资金的实盘操作2-3年时间。
二、需要各品种之间的价格技术分析训练。
三、训练下述内容十分重要：图表、数据、时间、空间、价格、持仓量、成交量的分析与训练是应当在日常的训练中不断深化。
四、数据采集应包括下例内容：商品的现货价、期货价、港口价、内外盘价格差异、供求平衡数据分析。
五、交易员的综合素质的心理训练：包括先进广泛的信息资源的采集，不断克服贪婪、恐惧、从众的心理弱点，采用先进的交易技术，培养出优秀的交易团队，注意进行日常的投资风险控制，投资的资金的分配和交易的风险管理等诸方面的训练。